Haluttu osakekanta

Etuosuus yli 1000 RM Deutsche Golddiskontbankista

Etuosake on osakesarja , jossa osakkeenomistajalla ei ole äänioikeutta , vastineeksi hän saa osingon takuu on edullinen, yleensä suurempi osinko kuin vastine kantaosakkeita .

Kenraali

Etuosakkeiden kohdalla osakkeenomistajan oikeuksia osakkeisiin rajoitetaan äänioikeudella. Sijoittajan näkökulmasta etuoikeutetut osakkeet soveltuvat erityisesti sijoittajille, joilla on puhtaasti taloudellisia osinkoja osinkoihin ja osinkotuottoihin, jotka eivät halua käyttää määräysvaltaa äänivaltaista yritystä kohtaan . Yritysnäkökulmasta etuoikeutetut osakkeet soveltuvat oman pääoman kasvattamiseen ilman, että joudutaan luopumaan määräysvallasta yhtiössä äänioikeuden muodossa suhteessa. Etuoikeutettuja osakkeita soveltuvat myös siltana taloudellinen pullonkaula, koska osinkoetuoikeus voidaan maksetaan takaisin, kun korko Yrityslainamarkkinat - riippumatta tuloksesta tilanne - on aina maksettava . Osingon tapauksessa kantaosaketta kunnioitetaan vain, jos etuoikeutettujen osakkeenomistajien vaatimukset on täysin tyydytetty.

Kysymys etuoikeutettuja osakkeita, joiden osinko takuun siinä mielessä, että taattu osinko maksetaan huolimatta mistään voiton kuitenkin ristiriidassa luonne osakepohjaisen osallistumiseen .

Oikeudelliset kysymykset

Juridinen määritelmä on 139 § (1 ) AktG perustuu oletukseen, että äänioikeus voidaan sulkea pois osakkeita, jotka ovat mieluummin jakeluun voitoista . Etuoikeus voi koostua erityisesti osuudesta ennakkoon kohdistuvasta voitosta ( ennakko-osinko ) tai korotetusta osuudesta voitosta ( lisäosinko ). Ellei yhtiöjärjestyksessä toisin määrätä, ennakko-osinko on maksettava. Osinkotakuu on erityinen etu, joka on mainittava yhtiöjärjestyksessä AktG: n 26 §: n 1 momentin mukaisesti. Mukaan § 140 (1) AktG, äänioikeudettomien osakkeiden on - lukuun ottamatta äänioikeutta - myöntää samat oikeudet kuin kantaosakkeiksi. Niinpä etuosake osallistuu myös suhteessa taseen voitto lakisääteistä osingon parempana .

AktG: n 141 §: n 1 momentin ja AktG: n 140 §: n 3 momentin mukainen etuoikeutettu osinko-etuus on aina kumulatiivinen. Näin ollen etuoikeutetun osingon laiminlyönti on maksettava takautuvasti, ellei etuoikeutetut osakkeenomistajat suostu luopumaan. Kumulatiiviset etuoikeutetut osakkeet tarjoavat osinkotakuun, joka on siirrettävissä tulevaisuuteen. Sen seurauksena osinkoja, joita ei makseta yksittäisinä vuosina riittämättömien tai puuttuvien voittojen takia, siirretään tuleviin voittovuosiin lisämaksuvaatimuksena. Suojella etuoikeutetuille osakkaille, § 140 (2) AktG myöntää erityinen äänioikeus jos maksamisen etusija osinko on 2 vuotta jälkikäteen vasta jälkikäteen on maksettu kokonaan.

AktG: n 139 §: n 2 momentin mukaan etuoikeutettujen osakkeiden, joilla ei ole äänioikeutta, osuus voi olla vain 50% osakepääomasta , joten niiden osinko- etuus ei heikennä tavallisten osakkeenomistajien osinko-oikeutta liikaa.

Etuosakkeiden muuntaminen kantaosakkeiksi

Etuosakkeet voidaan muuntaa kantaosakkeiksi edellyttäen, että osakeyhtiön yhtiökokous hyväksyy tämän ja hallitus ja hallintoneuvosto niin päättävät. Kun hyväksyntä on annettu, Saksan laki edellyttää myös etuoikeutettujen osakkeenomistajien nimenomaista suostumusta AktG: n 141 §: n 3 momentin mukaisesti. Muuntaminen voi olla pakollista tai vapaaehtoista; Vapaaehtoisen vaihtamisen yhteydessä etuoikeutettujen osakkeiden haltijoille tarjotaan yleensä mahdollisuus vaihtaa etuoikeutetut osakkeet äänioikeuksilla varustettuihin osakkeisiin maksamalla vaihtopreemia. Tämä palkkio voidaan laskea siten, että osakkeenomistajille annetaan taloudellinen kannustin vaihtaa ne (ts. Etuoikeutetun osakkeen arvo on pienempi kuin kantaosuuden plus vastineeksi saatu bonus ). Pakollisen muuntamisen tapauksessa tämä tehdään yleensä maksamatta palkkiota.

Yritykset harkitsevat yleensä tällaista hanketta, kun vaihdetaan suhteellisen vähän etuoikeutettuja osakkeita, joiden markkinoiden likviditeetti on alhainen, ja tämän vuoksi tämä osakelaji on poistettava kokonaan osakemarkkinoilta . Koska osakeindeksit kuten DAX ovat tietyt vähimmäisvaatimukset tasolle markkina-arvo ja päivävaihto volyymit Yritysten ja nämä pidetään kohden osakelajiin , muuntaminen edustaa myös mahdollisuuden keskittyä myynnin ja markkina-arvo tavallisia osakkeita ja tätä kautta mahdollisesti hypätä yhteen luoda haluamasi hakemisto.

Kirjanpito

Koska AktG: n 140 §: n 1 momentin mukaisesti etuoikeutetut osakkeet antavat osakkeenomistajalle kaikki osakkeen perustuvat oikeudet, äänioikeuksien lisäksi ne on otettava huomioon osakepääomassa ( merkitty pääoma ) 266 § : n mukaisesti. (3) palaa AI HGB . Ne ovat myös IAS 32.11: n ja IAS 32.18a: n mukaisia oman pääoman ehtoisia instrumentteja. Jopa "taattu osinko" riippuu ansaintatilanteesta, joten se ei tapahdu joukkovelkakupongin muodossa.

taloudelliset näkökohdat

Kuten Yleensä osakekurssit etuoikeutettujen osakkeiden ovat alhaisemmat kuin kantaosakkeita saman pörssiyhtiö , koska heillä ei ole äänioikeutta. Valuuttakurssiero on keskimäärin 26% Saksassa, 13% Isossa-Britanniassa , 51% Ranskassa (1986–1996) ja jopa 81,5% Italiassa (1987–1990), jossa vaihtelut ovat suuret . Hinnanalennukset ovat perusteltuja kulutuksen kanssa yksityisiä etuja.

Tämä johtuu siitä, että etuoikeutetut osakkeet johtavat hallinnan ja omistajuuden erottamiseen . Esimerkiksi, jos kantaosakkeiden suhde etuoikeutettuihin osakkeisiin on 50-50% osakepääomasta, merkittävä osakkeenomistaja voi hallita 50% äänimäärästä, vaikka hänellä on vain 25% osakepääomasta. Jos sen sijaan kantaosakkeilla on 90 prosentin osuus osakepääomasta, vähimmäisosuus osakepääomasta nousee 45 prosenttiin 50 prosentin äänten säilyttämiseksi.

Kansainvälinen

In Sveitsi lisäksi etuoikeutettujen osakkeiden ( Art. 654 TAI ja Art. 656 OR), joka, toisin kuin Saksassa, kuten kantaosakkeita, on myös äänioikeus on myös osuustodistuksia ( Art. 656A FF. OR), joka heillä ei ole äänioikeutta eikä heillä ole myöskään etusijaa.

Vuonna Itävallassa , äänioikeus voidaan sulkea pois osakkeita, jotka ovat mieluummin maksetaan jälkikäteen voitonjaosta ( 12 a § AktG ).

Kesäkuusta 2004 lähtien on ollut myös etuoikeutettuja osakkeita ( Ranskan toimet de préférence ) vuonna Ranskassa , jolloin syrjäytyminen äänioikeuksien ei välttämättä tarvitse yhdistää mieluummin osinkoja. Suunnittelun vapaus on siellä erittäin suuri. Anglosaksisissa maissa kumulatiiviset etuoikeutetut osakkeet ( englanninkielinen kumulatiivinen etuoikeutettu osake ), joka on yksi monista etuoikeutettujen osakkeiden alatyypeistä ( englanninkielinen etuoikeutettu osake ), jotka eivät kerää maksettuja osinkoja ja voittoja vuosina, osinko-oikeus lisääntyi vastaavasti. Toisin kuin Saksan etuosake rajoitettu osallistuvien etuoikeutettuja osakkeita ei jääneitä voittovaroihin. IAS 1.75e: n ja IAS 1.76a / v: n mukaisesti ne voidaan myös näyttää merkittynä pääomana, jos voitonjako kuuluu yhtiökokouksen harkintaan .

Katso myös

Yksittäiset todisteet

  1. ^ Deutscher Anwaltverein (Toim.), Zur Reform des Aktienrechts , 1929, s.77
  2. Herbert Vormbaum, Yritysten rahoitus , 1964, s.53
  3. ↑ Etuosakkeiden muuntaminen Metro AG: n kantaosakkeiksi ( Memento 10. maaliskuuta 2014 Internet-arkistossa )
  4. ↑ Etuosakkeiden muuntaminen Hugo Boss AG: n kantaosakkeiksi ( Memento 22. kesäkuuta 2012 Internet-arkistossa )
  5. Dietmar Isert / Mathias Schaber, Talletusten kirjanpito (osa I) , julkaisussa: DStR , 2005, s.2051
  6. Nina Winkler, Osakkeenomistajien äänioikeus Euroopan unionissa , 2006, s.94
  7. tai yksityisen hyödyn (tai yksityisen kontrolli eläkkeet) ovat mitä tahansa materiaalia tai aineettomia hyötyvät yrityksen haltuunoton
  8. Jacek Bak, osakeyhtiölaki markkinoiden ja valtion välillä , 2003, s.284
  9. Nina Winkler, Osakkeenomistajien äänioikeus Euroopan unionissa , 2006, s.94