Valuuttakurssialue

Vuonna raha- politiikan The valuuttakurssi alue on kiinteäkorkoinen alue , jonka kuluessa vaihtokurssi voi vaihdella vapaasti vastaan avaimen valuuttaa . Tämä alue on kiinteiden valuuttakurssien systeeminen osa .

Kenraali

Valuuttakurssit ovat osajoukko kursseista , joiden sallitaan yleensä vaihdella loputtomiin vapaassa markkinataloudessa . Tämä pätee erityisesti arvopapereiden hintoihin ( osakkeet , joukkovelkakirjat tai sijoitustodistukset ). Syistä turvallisen laskentaperusteena markkinaosapuolten valuuttamarkkinoilla (erityisesti viejät ja tuojat ) kuitenkin jäsenmaat Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) päätti heinäkuussa 1944, ettei anna valuuttakurssien vaihdella loputtomiin, vaan antaa heille pienen marginaali ± 1%: n Myönnä hintavaihtelut. Tätä marginaalia rajoittaa ylempi ja alempi interventiopiste.

tarina

IMF loi ensimmäisen kerran kiinteiden valuuttakurssien järjestelmän heinäkuussa 1944, jossa sen jäsenet sopivat hallinnollisesti vahvistetuista Yhdysvaltain dollarin valuutpariteeteista ja / tai kultapariteeteista . Yhdysvaltain dollarin valuutan pariteetti ilmaisi, kuinka monta ulkomaan valuutan yksikköä vastasi yhtä Yhdysvaltain dollaria. Muiden valuuttojen pariteetit voidaan laskea käyttämällä kultapariteetteja ja / tai Yhdysvaltain dollareiden pariteetteja. Tämä loi kiinteiden valuuttakurssijärjestelmän jäsenmaiden välillä. Toukokuussa 1949 IMF asettaa ensimmäinen kurssi pariteetti on US $ 1 = DM 3,33 ; syyskuussa 1949 IMF tasa oli jo DM 4.20 takia devalvoitumisen DM. Maaliskuussa 1961 laskivat ensimmäistä uudelleenarvostuksesta DM 4,00 Saksan markkaan, toinen Saksan markan uudelleenarvostus seurasi lokakuussa 1969 3,66 Saksan markkaan, kolmas joulukuussa 1969 3,22 Saksan markkaan.

Lokakuussa 1968 Yhdysvaltain dollariin kohdistuva jatkuva laskupaine pakotti Deutsche Bundesbankin lopettamaan toimintansa . Länsimaiden teollisuusmaiden heterogeeninen taloudellinen kehitys on toistaiseksi tehnyt mahdottomaksi kiinni tästä kiinteiden valuuttakurssien järjestelmästä, koska keskuspankkien oli puututtava toimintaan yhä useammin. Saksan kaltaisia ​​vahvoja vientivaltioita epäiltiin yleensä arvonkorotuksesta, negatiivisen kauppataseen omaavat maat kuten USA saattoivat olla vaarassa devalvoitua. Kiinteitä valuuttakursseja kevennettiin ensimmäisen kerran 30. syyskuuta 1969. Kansainvälisesti sovittu valuuttakurssipariteettien mukauttaminen joulukuussa 1971 ( Smithsonian-sopimus ) ja dollarin devalvaatio 10% helmikuussa 1973 olivat yrityksiä pelastaa pariteettijärjestelmä. Yhdysvaltain presidentti Richard M. Nixon tuomitsi televisiopuheessa 15. elokuuta 1971 yksipuolisesti IMF: n Bretton Woods -sopimuksen . 12. joulukuuta 1971 kultapariteetti lopulta poistettiin, 17./18. Joulukuussa 1971 tehtiin sopimus valuuttakurssien uudelleenjärjestelystä ns. Keskuskurssien avulla osana Smithsonian-sopimusta . Tähän sisältyi valuuttakurssialueen nostaminen ± 1%: sta ± 2,25%: iin.

Euroopan talousyhteisö aloitti 19. maaliskuuta 1973 Yhdysvaltain dollariin kohdistuvan kellumisen yhdessä , mikä korvasi aiemmin sovelletut kiinteät valuuttakurssit vapaasti vaihtelevien valuuttakurssien hyväksi. Maaliskuussa 1979 kelluva lohko siirrettiin Euroopan rahajärjestelmään (EMS). Siitä lähtien pariteetit, joilla on korkein ja alin kurssi, on asetettu ecuissa valuuttakorilla. Maaliskuusta 1979 lähtien EMS: n ydin oli jäsenten kahdenvälisten valuuttakurssipariteettien järjestelmä, joka perustui DM: ään vahvimpana valuuttana. EMS todellakin päättyi heinäkuussa 1993, jolloin valuuttakurssialue vaihteli ± 2,25 prosentista ± 15 prosenttiin. Se korvattiin tammikuussa 1999 euron käyttöönotolla , jolle on ominaista kiinteiden valuuttapariteetit jäsenvaluuttojen välillä. Lohkojen kellumisen jälkeen euron ja muiden valuuttojen välillä ei ole enää vaihtokurssialueita, joten keskuspankkien interventiopisteitä ja interventiovelvoitteita ei enää ole.

Vuonna valuuttakurssimekanismi II on tällä hetkellä valikoimia ± 2,25% Tanska, jossa kansalliset valuutat saavat vaihdella suhteessa euroon.

puuttuminen

IMF-sopimus velvoitti IMF: n jäsenvaltiot noudattamaan tiukasti sovittua valuuttakurssialuetta. Tämä tapahtui kautta ulkomaan valuuttamarkkinoilla interventiot keskuspankkien, joka puuttui että markkinoilla valuutta- ostajia tai myyjiä . Tätä tarkoitusta varten oli kaksi interventiopistettä, jotka olivat keskimääräisen spot-valuuttakurssin ylä- ja alapuolella ja joita kutsuttiin siksi ylemmäksi ja alemmaksi interventiopisteeksi. Kyseisen keskuspankin oli ostettava varantovaluutta puuttumalla valuuttamarkkinoihin, kun nykyinen valuuttakurssi saavutti alemman interventiopisteen, ja myytävä se heti, kun päiväkurssi saavutti markkinoiden kehityksen vuoksi ylemmän interventiopisteen . Tämän keinotekoisen kysynnän tai keinotekoisen tarjonnan avulla voidaan estää putoaminen alemman ja ylemmän interventiopisteen alapuolelle, mikä johti muuttuneisiin markkinatietoihin (valuuttakurssit). Näillä toimenpiteillä oli kuitenkin valtava vaikutus rahamarkkinoihin, koska keskuspankin valuuttamääräiset ostot johtivat ei-toivottuun rahan tarjonnan kasvuun ja päinvastoin.

Markkinakysymykset

Ylempi ja alempi interventiopiste ovat taloudellisesta näkökulmasta kiinteät, hallinnolliset enimmäis- ja vähimmäishinnat, jotka ovat ristiriidassa vapaan markkinatalouden kanssa. Ne eivät osoita kysynnän ja tarjonnan vapaata vuorovaikutusta, mutta muodostavat turvallisen laskentaperustan maahantuojille, viejille ja muille markkinaosapuolille ja rajoittavat valuuttakurssiriskejä . Jos toisaalta valuuttamarkkinat jätetään kellumaan , kaistanleveyksiä ei ole, koska valuuttakurssien annetaan vapaasti vaihdella.

Keskuspankkien pysyvät toimet ovat osoitus siitä, että kyseisillä valtioilla on heterogeenistä taloudellista kehitystä. Pitkällä aikavälillä tätä ei voida eliminoida valuuttamarkkinoilla tapahtuvilla interventioilla tai valuutan arvon nousulla tai arvon alenemisella. Pikemminkin valtioiden on ponnisteltava koordinoiduilla talouspolitiikkaa poistamaan epätasapainoa heidän kauppataseeseen .

Yksittäiset todisteet

1. ↑ Helmut Lipfert , Johdatus rahapolitiikkaan , 1973, s. 121 f.
2. ^ Hauke ​​Rath, Wirtschaft, Geld und Börse sanomalehdessä , 2000, s.273
3. ↑ Bernd Engel / Hans Herber, Economics for Studies and Banking Practice , 1983, s.252
4. ^ Ernst Baltensperger / Werner Ehrlicher / Rudolf Richter, Rahapolitiikan ongelmat , 1981, s.9