Lainattavat varat

Lainavarojen teoria ( saksaksi  "teoria lainavarojen" ) kuvaa teoriaa määrittämiseksi korko vuonna taloustieteen . Tämän teorian mukaan markkinakorko määräytyy luoton kysynnän ja tarjonnan perusteella . Lainat ovat tässä mielessä esimerkiksi lainoja tai joukkovelkakirjoja .

historia

Lainatettavien varojen teoria on vuodelta 1934. Sen muotoilivat brittiläinen ekonomisti Dennis Holme Robertson ja ruotsalainen ekonomisti Bertil Ohlin . Ohlin katsoi teorian alkuperän kuitenkin ruotsalaiselle taloustieteilijälle Knut Wicksellille ja niin kutsutulle Tukholman koululle . Ohlin nimeää Erik Lindahlin ja Gunnar Myrdalin Tukholman koulun jäseniksi .

teoria

Lainatettavien varojen teoria laajentaa klassista korkoteoriaa, jossa korko määritettiin yksinomaan säästöjen ja sijoitusten yhteisvaikutuksella, myös pankkilainoihin. Luoton kokonaismäärä taloudessa voi ylittää yksityiset säästöt, koska pankkijärjestelmä pystyy luomaan lainoja aivan alusta alkaen. Tämän vuoksi tasapainokorko (tai markkinakorko) määräytyy säästöjen ja sijoitusten lisäksi myös luoton luomisen ja luoton peruuttamisen avulla.

Kun pankkijärjestelmä nostaa luottoa, se laskee markkinakoron alle luonnollisen koron . Wicksell määritteli luonnollisen koron korkotasoksi, joka on yhteensopiva hintatason vakauden kanssa. Luoton luominen ja peruuttaminen vaikuttavat siten paitsi korkoon myös hintatasoon ja taloudelliseen toimintaan.

Ohlin kääntyi ajatusta vastaan, että korko määräytyy yksinomaan säästöjen ja investointien avulla: "Ei voida sanoa, että korko tasaa suunnitellut säästöt ja suunnitellut investoinnit, sillä se ei selvästikään tee sitä. Kuinka korkokorko sitten on määritetty. vastaus on, että korko on yksinkertaisesti hinta luoton, ja että se on näin ollen säätelee tarjontaa ja kysyntää luottoa. pankkijärjestelmä - kyvyllään antaa luottoa - voi vaikuttaa, ja jossain määrin ei vaikuta korkotasoon. " Matemaattisesti ilmaistuna lainakelpoisten varojen teoria määrittää markkinakoron seuraavalla tasapainotilalla:

${\ displaystyle PS + \ Delta B = PI.}$.

Hintataso tarkoittaa todellisia säästöjä ja todellisen investointikysyntä , kun luotto luomiseen symboloi. Säästöt ja investoinnit kerrotaan hintatasolla niiden muuntamiseksi nimellisiksi määriksi, koska luotonluonti on myös nimellismäärä. ${\ displaystyle P, S, I}$${\ displaystyle \ Delta B}$

Koska jokainen luoton luominen fiat-rahajärjestelmässä kulkee käsi kädessä talletusrahojen luomisen kanssa , lainavarojen teoria voidaan vaihtoehtoisesti edustaa kaavalla . Molemmat edelliset esitykset koskevat vain suljettuja talouksia. Avoimessa taloudessa pääoman vienti on lisättävä luoton kysyntään. ${\ displaystyle \ Delta B = \ Delta M.}$${\ displaystyle PS + \ Delta M = PI}$

Vertailu klassiseen ja keynesilaiseen lähestymistapaan

Klassinen teoria määrittää koron yksinomaan säästöjen ja sijoitusten vuorovaikutuksella, ts. Yhtälön avulla rahan tarjonnan muutokset eivät vaikuta koroon, vaan vain hintatasoon ( kvantiteoria ). Keynesin likviditeettiehdotusteoria määrittää tulot ja korot säästöjen ja sijoitusten vastaavuuden sekä rahankysynnän ja rahan tarjonnan vastaavuuden perusteella . Tämä on tunnettu IS-LM-malli . Sekä klassinen ja keynesiläinen lähestymistapa edellyttävät kirjeenvaihtoa säästöjen ja investointien ennakko- merkityksessä . ${\ displaystyle S (i) = I (i).}$${\ displaystyle S (Y) = I (i)}$${\ displaystyle L (Y, i) = M / P.}$

Päinvastoin lainakelpoisten varojen teoria ei edellytä, että säästöt ja investoinnit tapahtuvat etukäteen , vaan integroi pankkien luotonluonti tasapainotilaan. Ohlin piti tätä esitystä realistisemmaksi ". Luottomarkkinat ovat olemassa ... mutta säästöille ei ole sellaisia ​​markkinoita eikä säästöjen hintaa". Liikepankkien luotonanto ja rahan tarjonta laskevat korkoa samalla tavalla lisäsäästöinä.

1930-luvulla, ja sitten taas 1950-luvulla, lainakelpoisten varojen teorian ja likviditeettieteiden teorian välisestä suhteesta keskusteltiin laajasti. Jotkut kirjoittajat pitivät molempia lähestymistapoja vastaavina. Tästä kysymyksestä ei kuitenkaan ole yksimielisyyttä.

Termin puhekielinen käyttö

Vaikka termiä lainattavien varojen teoria käytetään johdonmukaisesti tieteellisessä kirjallisuudessa edellä mainitussa mielessä, oppikirjojen kirjoittajat ja bloggaajat käyttävät toisinaan sanoja "lainattavat varat" klassisen korkoteorian yhteydessä . Tämä puhekielen käyttö laiminlyö lainattavien varojen teorian ratkaisevan panoksen, nimittäin rahan ja luoton integroinnin koron määrittämiseen.

Yksittäiset todisteet

1. ↑ Dennis Holme Robertson, Teollisuuden vaihtelut ja luonnollinen korko , julkaisussa: The Economic Journal , voi. 44, 1934, s. 650-656. Lainaus s. 652: "Jos [jälkeen teollistumisen], pankit pitää korko myöten, ... alkunopeuden lainaustoiminta atomia kohti aika ylittää määrä saatavilla uusia säästöjä , ja koko ylijäämä ... koostuu uudesta pankkirahasta. "
2. ^ Bertil Ohlin, Some Notes on the Stockholm Theory of Savings and Investment II ., Julkaisussa: The Economic Journal , voi. 47, 1937, s. 221–240.
3. ↑ Knut Wicksell, Geldzins und Güterpreise , 1898, uusintapainos 1968, Aalen: Scientia.
4. ^ Bertil Ohlin, Jotkut huomautukset Tukholman säästö- ja sijoitusteoriasta I , julkaisussa: The Economic Journal , voi. 47, 1937, s. 53-69
5. ↑ Bertil Ohlin, Some Notes on the Stockholm Theory of Savings and Investment II. , Julkaisussa: The Economic Journal , voi. 47, 1937, s.222
6. ↑ James Tobin, liikepankit rahan luojina, julkaisussa: Cowles Foundation Discussion Paper No. 159, 1963
7. ^ Bertil Ohlin, Alternative Theories of Interest Rate: Rejoinder , julkaisussa: The Economic Journal voi. 47, 1937, s. 424.
8. ↑ Don Patinkin, likviditeettipreferenssit ja lainattavat varat: osakkeiden ja virtausten analyysi , julkaisussa: Economica vol. 25, 1958, s. 300-318.
9. ↑ Alvin H.Hansen, Classical, Loanable Fund, and Keynesian Interest Theories , julkaisussa: Quarterly Journal of Economics vol. 65, 1951, s. 429 - 432.
10. ↑ Sho-Chieh Tsiang, likviditeettipreferenssit ja lainatut rahastot , julkaisussa: American Economic Review 46, 1956, s.539-564.
11. ^ N. Gregory Mankiw , Macroeconomics , kahdeksas painos / Macmillan, 2013, s.68.
12. ↑ Katso esimerkiksi Bill Mitchell: "IMF putoaa jälleen lainattavien varojen mustaan ​​aukkoon" , 22. syyskuuta 2009.