Maksuvalmiusloukku

Likviditeettiloukussa ( Englanti likviditeettiloukussa ) on taloustieteen yksi Keynesin käyttöön termi osa käyrän ja likviditeetti parempana , jossa rahan kysyntä on spekulointia loputon elastinen on.

Yleistä

Rahan tarjonta häviää rahamarkkinoiden siinä vaiheessa likviditeettiloukusta ja pidellään korottomia käteisenä ( hamstraaminen ) koska transaktiokustannukset taloudellisia investointeja ylittävät korko korko. Tämän seurauksena korkotaso putoaa likviditeetti -ansaan niin alhaiselle tasolle, että jokainen taloudellinen kohde on taipuvainen odottamaan markkinakoron nousua ja omistaa siksi varovaisuusrahastoja (käteistä). Äärimmäinen tapaus on negatiivinen korko , jossa maksuvalmiusloukku on korkein. Maksuvalmiusloukku liittyy rahan kysynnän äärettömään koronjoustoon , joten rahan kysyntä transaktiotarkoituksiin ei voi vaikuttaa rahan kysyntäkäyrän kulkuun.

John Maynard Keynes "pääteos yleinen teoria Työllisyys, korko ja raha helmikuulta 1936 oletetaan, että erittäin alhaiset korot tulevaisuudessa nousevat korot tulevat yhä todennäköisempää, mikä johtaa 'joukkoliikkeestä rahaksi', niin että kaikki muut likviditeettiä kuin käteinen järjestetään siten, että se pyrkii poistettava taloudellisesta ajan ja korko ei kuulu enempää.

Perusliitäntä

Välittömästi saatavilla olevalla nestemäisellä (nestemäisellä) rahalla, joka ei vielä ole rahapääomaa tässä tilassa , on ratkaiseva etu pitkäaikaisiin sijoitettuihin varoihin ja tavaroihin nähden: Nestemäinen raha tarjoaa mahdollisuuden olla heti käytettävissä sekä ostoihin että sijoituksiin . Kanssa halukkuus maksaa milloin tahansa ja siten kyky toimia nopeasti - jopa pidemmän aikaa - rahaa haltija voi odottaa "merkittävästi parempi" tai ainakin "paremman vaihtoehtoja ".

Kuvattu, neste raha läsnäoleva " kassavirtaa " suhteessa tavaroihin nimeltään John Maynard Keynes, The " likviditeettipreemio ( Englanti suosivat likvidejä ) rahaa". Keynesin mukaan tämä etu voidaan mitata noin 3 prosentilla. Tämän mukaan neste raha olisi periaatteessa vain luettavissa rahoitusmarkkinoiden koska luotto- ja voisi siten tulla rahaa pääomaa , jos odotettavissa käteistä korko kuin likviditeetti luopumista palkkio ylittää tämän likviditeetti etu noin 3% tai vähintään siirtymät sitä.

”Rahan likviditeettipreemion” seurauksena rahaa ei aseteta sijoituksiin, joiden tuotto on alle tämän ”rautarajan” noin 3% (ks. Raja -arvo ). Tällaisia ​​investointeja ei näin ollen tehdä. Tämä koskee investointeja fyysiseen pääomaan sekä sijoituksia luottomarkkinoille . Koska reaalipääomaan tehtyjen sijoitusten tuotto ("todellinen korko" tai "todellinen pääomakorko") pienenee tasaisesti, kun reaalinen pääomakanta kasvaa , eli kun laitteita lisätään tuotantoresursseilla , tärkeitä pitkän aikavälin sijoituksia tehdään usein ei tehty. Likvidit raha (varat) (likviditeetti) on sitten yhä vain saatavilla taloudellisen syklin lyhyen aikaa. Se kerättäisiin likviditeettipalkkion odotuksen vuoksi . Vaihdon välineenä rahaa - varten physiocrat François Quesnay A ”tarkoittaa liikenteen” taloudellisen ”verenkiertoon” - tulee ”neste” aarre (poistetaan suhdannesyklin) , niin todellisuudessa se tulee ”epälikvidejä”. Suhdannekierroksesta puuttuu yhä enemmän tarvittavia pitkän aikavälin taloudellisia resursseja (luottokriisi).

Todellisen pääoman tuoton ("luontoissuoritusten") lasku alle kolmeen prosenttiin, mikä johtuu parantuneesta fyysisestä pääomasta, johtaa Keynesin mukaan "likviditeettiloukkuun": raha pysyy yhä likvideänä ja on vain suhdannekierron käytettävissä lyhyeksi ajaksi. Tämän seurauksena on rakenteellinen kysyntävaje ja pitkän aikavälin deflaatio yhdessä piilevän alityöllisyyden ja työttömyyden kanssa . Tämä tekee kriisi -ilmiöistä rajuja, mikä johtaa valtion lisääntyneeseen osallistumiseen talouselämään. Usein tämä tapahtuu keskuspankin toistuvien valtavien "rahoitusinjektioiden" ja koronleikkausten muodossa, mikä puolestaan luo piilevän inflaatioriskin ja samanaikaisesti kasvavan deflaatioriskin - "tanssin veitsen terällä". Valtion sääntelyhalukkuus kasvaa käsi kädessä.

Maksuvalmiusmaksun jatkuva virtaus voi Keynesin mielestä johtaa massiivisiin "varojen uudelleenjakoihin". Jos talouden toimijat odottavat korkojen nousua , he eivät osta ylimääräisiä korollisia arvopapereita , koska niiden markkina-arvo putoaisi, jos korot nousisivat ja arvonnousun hintariskiä ei vastusteta arvonnousun vuoksi laskevat lainakorot . Rahaa ei siis käytetä arvopapereihin tai tavaroihin. Se poistetaan taloussuhdanteesta spekulatiivisella tarkoituksella ja säilytetään keinottelurahastossa , joten se katoaa likviditeettilukkoon. Tähän liittyy deflaatiovaara .

Kriittinen korko on ns. Lakko-korko , jota ei lasketa alle, koska talouden toimijat eivät enää investoi korollisiin arvopapereihin rahansaannin kasvusta huolimatta. Keskuspankin rahapolitiikka keinona edistää kysyntää tulee tehottomaksi, koska vaikka korot laskevat edelleen, arvopapereiden kysyntä ei nouse. Tässä tilanteessa valtion on ryhdyttävä toimiin talouden elvyttämiseksi esimerkiksi laajan finanssipolitiikan avulla . Tällainen tilanne voi syntyä, kun korko on lähellä tai tarkalleen nolla. Maksuvalmiusloukun aiheuttama julkisten menojen kasvu tarkoittaa, että talous joutuu investoimaan deflaation estämiseksi.

Maksuvalmiusloukku ja rahapolitiikan tehokkuus

Lausunto siitä, että rahapolitiikka on tehotonta likviditeettiloukussa, koskee tietysti vain ekspansiivista rahapolitiikkaa. Rahan määrän riittävän pienennyksen tapauksessa on kuitenkin mahdollista, että talouden toimijat , pysyäkseen likvideinä rahamarkkinoiden liiallisen kysynnän vuoksi , myyvät osan arvopapereistaan, koska oletetaan, että rahamarkkinoilla on ylimääräistä kysyntää ( rahavaje ; eli enemmän rahan kysyntää kuin rahan tarjontaa ) rahamarkkinoilla vastaa tarjontaylijäämää ( rahaylijäämä ; eli enemmän tarjontaa kuin kysyntää) arvopaperimarkkinoilla (ks. Walrasin laki ).

Teorian mukaan hintojen lasku johtaa kuitenkin korkojen nousuun. Tällainen politiikka soveltuu vain korkotason nostamiseen eli likviditeettiloukusta poistumiseen. Makrotaloudelliset tulot pienenevät (korkoselastisen investointikysynnän myötä), koska vähemmän investointeja kannattaa nyt.

Lisäksi investointeja ansaan ja alaspäin joustamaton palkat , tämä on jossa syy ongelma tasapainon kuvanneet Keynes voidaan nähdä.

Keynes uskoi, että raha oli katoamaton tavara ja että negatiivista korkoa ei voi olla olemassa. Taloudellisessa järjestelmässä, jossa sijoittajat pitävät rahansa spekulatiivisessa kassassa vain tappiolla, eli eivät voi vetää sitä pois taloussuhdanteesta ilman haittoja, ei olisi likviditeettilukkoa.

Historiallisia esimerkkejä

Aikana talouskriisin seurauksena on COVID-19 pandemian helmikuusta 2020 ekonomisti Hans-Werner Sinn diagnosoitu likviditeettiloukussa. Huolimatta nollan koroista, lisärahat kerätään, minkä vuoksi inflaatio on pysynyt alhaisena. Ilmiö on havaittavissa monissa maissa euroalueen lisäksi , esimerkiksi Japanissa ja Yhdysvalloissa .

sekalaisia

Puhekielessä termiä likviditeettilukko käytetään kuvaamaan ilmiötä, jonka mukaan yritykset eivät voi saada lainaa huolimatta hyvästä luottokelpoisuudestaan . Termi luottokriisi sopii paremmin tähän tilanteeseen .

Katso myös

nettilinkit

Yksilöllisiä todisteita

  1. ↑ Verlag Dr. Th. Gabler (toim.), Gablers Wirtschafts Lexikon , nide 4, 1984, s.125
  2. ^ John Maynard Keynes, Yleinen teoria työllisyydestä, koroista ja rahasta , 1936, s.172
  3. ↑ John Maynard Keynes, yleinen teoria työllisyydestä, koroista ja rahasta , 1936, s.
  4. ^ John Maynard Keynes, Tract on money Reform , 1923, s.29
  5. ↑ Manfred Borchert: Raha ja luotto . Johdatus rahapolitiikkaan ja rahapolitiikkaan. 8. painos. Oldenbourg, München 2010, ISBN 978-3-486-59955-8 , s. 119 ( rajoitettu esikatselu Google -teoshaussa).
  6. ↑ Handelsblatt 24. heinäkuuta 2020, Valtion on hyväksyttävä, että se pelastaa myös yritykset, jotka eivät ansaitse sitä (luettu 13. syyskuuta 2020)