Markkinariski

Markkinariski (myös markkinoiden hinta riski tai markkinahinnan riski , Englanti markkinariski ) on taloudellinen riski , että markkinatoimija ottaa vastatakseen negatiivisten muutosten markkina-arvon tai muita markkinatietoja on markkinoilla .

Kenraali

Markkinariski on yksi tärkeimmistä yritysriskeistä, ja siihen liittyy tulevan markkinakehityksen uhka, joka voi koostua hinta- ja volyymiriskeistä . Markkinariskit ovat luontaisia jokaiselle osakkeelle ( salkulle ), ja ne kuvaavat riskiä, joka johtuu salkun pitämisestä. Markkinariski koostuu tappioriski tai mahdollisuus voiton että markkinat tiedot voivat kehittyä negatiivisesti tai positiivisesti vahingoksi tai hyväksi liiketoiminnan kokonaisuuden ( yritykset , yksityiset kotitaloudet tai valtion ) ja johtavat tappiota tai voittoa .

lajeja

William Sharpe (1964) ja John Lintner (1965) kehitti pääoma tavaroiden hintojen malli (CAPM), joka jakaa koko riski varaston tai taloudellisia investointeja tulee systemaattista ja epäsystemaattinen riskiä . Systemaattinen riski kuvaa sitä osaa kokonaisriskistä, joka johtuu markkinoiden kehityksestä. Tätä systemaattista riskiä kutsutaan usein markkinariskiksi kapeammassa merkityksessä. Se johtuu ulkoisten markkinatietojen muutoksista, kuten hinnoista , koroista , valuuttakursseista , taloudellisista riskeistä , maariskeistä , taloudellisista sokkeista , oikeusvaikutuksista, kuten kuluttajansuoja , verot , sekä sodista , luonnonkatastrofeista , poliittisista riskeistä, ympäristömuutoksista , väestörakenteen muutoksista tai tekniikan kehityksestä . Kaikki markkinaosapuolet ja kaikki kaupankäynnin kohteet ovat yhtä alttiita järjestelmälliselle riskille . Sitä ei voida monipuolistaa , vaan pikemminkin vähentää arvon säilyttämistä koskevilla strategioilla (kuten osta ja pidä , pysäytä tappio ). Hänen toimivat beta-kerroin (β-tekijä) kuten mittana haihtuvuus tietyn kaupan esine verrattuna vaihtelun merkityksellisten markkinoiden koko.

Järjestelmään kuulumaton markkinariski koskee erityisen kaupankäynnin kohteen yksilöllistä riskiä, ​​riskin syy perustuu aina itseensä. Tämä ei vaikuta muihin kaupan kohteisiin samoilla markkinoilla. Saat unsystematic riski, sisältävät esimerkiksi virheelliset päätökset ja hallinta , kuten väärän tuotteen politiikan tai huono kustannusten hallintaan . Tähän sisältyy myös luottoriskin tietyn sidoksen The luottoriskin lainan The asiakkaan lainan ja onnettomuuksia . Sitä voidaan monipuolistaa rakentamalla salkku.

Esimerkkejä

Saksalaisten osakkeiden systemaattinen markkinariski on yleisen hinnanlaskun riski, joka voidaan mitata esimerkiksi DAX : n laskuna johtavana indeksinä. Systemaattinen markkinariski puolestaan ​​johtuu yksittäisten markkinahintojen (esim. Yhden osakekurssin ) muutoksista, jotka ovat riippumattomia yleisestä markkinoiden liikkeestä ( jäännösriski ). Epäsystemaattinen riski voi muodostua se, että yhtiö data tietty varastossa yhtiö on kehittänyt kielteisesti ja johtavat hinnan laskusta tämän osuuden.

Kun kyseessä on joukkovelkakirjojen järjestelmällinen markkinariski koostuu, esimerkiksi muutos korkotaso, joka vaikuttaa kaikkiin joukkovelkakirjoja. Systemaattinen korkoriski muodostaa osan korkoriskistä, joka syntyy yksittäisestä liikkeeseenlaskijasta tai yksittäisestä liikkeeseenlaskusta . Suurin systemaattisen korkoriskin ajuri on liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus . Siten epäjärjestelmällinen korkoriski joukkovelkakirjan on sen luottoriskin muodossa markkinahinta riski , joka on ilmaistu luotto leviämisen ( ”levitä”) on riskitön korko .

Käsite option hinta riski on erikoistapaus, joka sisältää kaikki riskit johtuvat kaupankäynti vaihtoehtoja . Sen lisäksi, että riski hinnanmuutoksen kohde-etuuden (joka on erityinen muoto osakeriski on kyseessä on osakeoptioriski, esimerkiksi ), vaihtoehdot ovat erityisen alttiina riskiä muuttuvien volatiliteettia ( volatiliteettiriskin ).

Sijoittaja voi välttää markkinariskiä, ettei osta riskialtista arvopapereita. Koska markkinariskiä ei voida hajauttaa, sijoittajat saavat yleensä tästä riskipreemion .

Muut kuin pankit

Markkinariskiä kuin pankkien sisältää nykyisen ja mahdollisten onnistuminen tai epäonnistuminen on yritys . Markkinaosuus , markkinoiden määrä , markkinoiden kasvu ja markkinoiden potentiaaliset satamamarkkinariskit. Ne sisältävät muutoksia kilpailuolosuhteissa hankinta- ja myyntimarkkinoilla. Muiden kuin pankkien erityinen markkinariski koostuu siitä, että niiden omia yritystavoitteita ei voida saavuttaa hankinta- ( raaka-aine- , kulutustarvikkeet ja tarvikkeet ) ja myyntimarkkinoilla ( valmiit tuotteet , puolivalmisteet ) . Näin on esimerkiksi, jos tuotantoon tarvittavia raaka-aineita ei voida ostaa kokonaan tai osittain tai vain odottamattomasti korkeampiin hintoihin, tai jos yrityksen omia tuotteita / palveluja ei voida markkinoida kokonaan tai osittain tai vain suunnitellua alhaisemmilla myyntihinnoilla . Hankinnan riskiä voidaan pienentää tai poistaa kautta suojaus ( johdannaiset , varastointi ), käyttö korvaavien tuotteiden tai lisääntynyt neuvotteluvoiman kanssa toimittajien . Menekkiriskiä voi koostua siitä, että kysyntä ei voi tai ei täysin täyty ( kvantitatiivinen markkinariski ), The tuotteiden laatu ei vastaa asiakkaiden odotuksiin ( laadullinen markkinariski ), väärä kohderyhmä ( paikalliset markkinat riski ) tai väärään markkinoinnin aikaa ( väliaikainen markkinariski ) on valittu. Tämä myynti riskiä voidaan pienentää, esimerkiksi siten, markkinatutkimus ja markkina-analyysi , termiinikaupat ( termiinikauppojen varten viennin vuonna valuuttamääräiset ) tai korottamalla suhteellinen markkinaosuus ( BCG matriisi ). Korkein markkinariski vuoksi on markkinoille tuloon ja tuotteen tai rahoitusinnovaatioiden jolle ei ole markkinaosuus ja markkinapotentiaali on vaikea ennustaa.

Pankkitoiminta

In kannalta pankkisektori , markkinariskit riskejä menetys, joka voi syntyä markkinoiden liikkeitä rahoitusmarkkinoiden riskejä.

Kenraali

Luottolaitokset ja muut rahoituspalvelulaitokset ovat aktiivisia erityisen epävakailla rahoitusmarkkinoilla ( rahamarkkinat ja pääomamarkkinat ). Markkinariskin markkinakohtaisiin ominaisuuksiin kuuluvat korkoriski ( korollisten riskipositioiden markkinakoron muutokset ), hintariski ( arvopapereille , kuten osakkeet , joukkovelkakirjat ), valuuttariski ( avoimet valuuttapositiot sekä arvostus- ja poistoriski ), raaka-aine- ( hyödykeriski ), keskittymisriski ( klusteririski) , Tarkkuus ) ja hajautumisriski ( maksukyvyttömyys- ja luottoriski , liikkeeseenlaskijan riski , vastapuoliriski ). Kun hyödykkeitä ja jalometallit ovat kaupankäynnin päälle jälkimarkkinoilla , saattaa olla vähemmän markkinoiden likviditeetin , mikä voi lisätä volatiliteettia ja siten markkinoiden likviditeettiriski . Jotkut kirjoittajat lisäävät jälleenrahoituksen kustannusriskin markkinariskeihin .

Pankkilainsäädäntö

Markkinariski luontainen rahoituslaitosten pysyi juridisesti ohitetaan pitkään. Vasta elokuussa 1974 hyväksytyn periaatteen Ia mukaan lokakuusta 1990 taseen ulkopuolisten liiketoimien markkina- ja korkoriskit olisi otettava huomioon . Jopa Basel I heinäkuussa 1988 toi joulukuussa 1992 luottolaitoksille maailmanlaajuisesti vain luottoriskien arvopaperistamisen omilla varoilla . Markkinariskien lisävakuus annettiin vasta tammikuussa 1996 (Basler Marktrisikopier), ja sitä oli tarkoitus soveltaa joulukuusta 1997. Tähän sisältyivät korko-, osakekurssi-, valuutta- ja jalometalliriskit.

Jälkeen § 25 kohta. 1 KWG joulukuussa 2012 saakka BaFin hyväksyi vähimmäisvaatimukset riskienhallinnan (BA) betonia BTR 2, joka on suoritettava pankeissa RAKENTAMINEN ja prosessiorganisaatio järjestelyjä. Tämän mukaan markkinahintariskit voidaan ottaa vain, jos tätä varten on perustettu rajajärjestelmiä. Nykyisistä markkinariskeistä on laadittava neljännesvuosittainen riskiraportti (BTR 2.1).

CRR ( Capital Adequacy Ordinance, CRR), joka on ollut voimassa kaikissa EU: n jäsenvaltioissa tammikuusta 2014 lähtien ja säätelee luottoriskien ja operatiivisten riskien lisäksi markkinariskejä , tarjoaa järjestelmälliset ja yksityiskohtaiset operatiiviset vaatimukset . Vakavaraisuusasetuksen 325 artiklan ja sitä seuraavien artiklojen mukaan markkinariskit on tuettava omilla varoilla. Vakavaraisuusasetuksen 290 artiklan 5 kohdassa tärkeimmät markkinariskitekijät ovat korot, valuuttakurssit, osakkeet, luottoriskimarginaalit ja hyödykkeiden hinnat.

havaitseminen

Kuten luottoriskien ja operatiivisten riskien kohdalla, vakavaraisuusasetuksessa (CRR) tarjotaan kaupankäyntivaraston erityistä markkinariskiä varten vakiomuotoinen lähestymistapa ( markkinariskin standardimenetelmä , lyhennetty MRSA) ja sallitaan myös pankkisisäiset mallit, jotka edellyttävät toimilupaa vakavaraisuusasetuksen 363 artiklan mukaisesti, edellyttäen että ne on validoitu. (Vakavaraisuusasetuksen 369 artikla). Omat varat on pidettävä vain nettopositioihin, ts . Pitkien ja lyhyiden positioiden (ks. Pitkät ja lyhyet ) eroihin kunkin kohde-etuuden osalta (vakavaraisuusasetuksen 327 artikla). Johdannaissopimusten rahoitusvälineitä - esimerkiksi korot korko futuureja ja koronvaihtosopimukset - kohdellaan kuin arvopapereita (Art. 328 CRR). Valuuttariski ja jalometalliriskit on otettava huomioon vain, jos niiden nettopositio ylittää 2 prosentin kynnysarvon omasta pääomasta. Näitä nettopositioita määritettäessä on käytettävä riskiä mittaavana funktion kvantiiliä, riskiarvoa - termi perustettiin nimenomaan markkinariskien hallitsemiseksi, ja sitä pidetään finanssissa usein synonyyminä itse markkinariskille. Mittaus perustuu varojen ja velan kannat tasetta , joka mahdollistaa avoimet positiot voidaan tunnistaa. Kirjanpitoarvo on saamisten ja velkojen on tietoja maksettaviksi tulevat maksut . Johdannaisia ​​ei kirjata taseeseen, mutta ne on silti sisällytettävä nettopositioihin. Optiotapahtumat kirjataan käyttämällä delta-tekijää (vakavaraisuusasetuksen 278 artiklan 2 kohta).

Markkinariski huomioon ottaen voi tapahtua, että liiketoimi on tuettava kumulatiivisesti omilla varoilla. Esimerkiksi valuuttamääräinen laina koostuu sekä valuuttakurssiriskistä ( valuuttariskistä johtuen ) että luotonsaajan luottoriskistä , jotka molemmat - toisistaan ​​riippumatta - on tuettava omilla varoilla.

Täytäntöönpanoasetuksen (EU) 680/2014 mukaan pankit ovat siirtäneet huhtikuusta 2014 lähtien kerättyjä tietoja markkinariskejä koskeviin raportointilomakkeisiin , jotka sisältävät myös luottoluokitusoikaisujen riskiraportin .

Vakuutusteollisuus

Vakuutusteollisuuden markkinariski johtuu sen toiminnasta pääoman keräyspisteenä . Vakuutusalan, markkinariskit ymmärretään olevan riskejä investoinnit turvallisuuden johtuvat varojen volatiliteettia pääomamarkkinat , jotka ovat samanlaisia kuin markkinariskien pankkialan. Vakuutusyhtiöiden markkinariski ei kuitenkaan vaikuta vain taseen varoihin ; Lisäksi markkinoilla syntyy myös muutoksista diskonttaustekijät vuonna kiinteistövakuutuksia ja taattu takauksista ja mahdolliset voitonjakoa vuonna henkivakuutus on velkapuolella .

Kirjanpito

In kirjanpito , markkinariski mukaan IFRS 7 koostuu kolmesta osa-riskit:

Kaikki markkinoilla esiintyvät taloudelliset riskit voidaan kohdistaa yhteen näistä kolmesta alariskistä.

Yksittäiset todisteet

  1. ↑ Armin Töpfer, Anja Heymann: Markkinariskit . Julkaisussa: Dietrich Dörner, Péter Horváth, Henning Kagermann (toim.): Riskienhallinnan käytäntö . 2000, s. 227 .
  2. ↑ Jürgen Kantowski: Todellisten vaihtoehtojen käyttö investointien hallinnassa biotekniikan esimerkin avulla . 2011, s. 50 ( rajoitettu esikatselu Google-teoshaulla).
  3. ↑ Fred Wagner: Gabler Insurance Lexicon . Gabler, 2011, ISBN 978-3-8349-0192-7 , s. 673 .
  4. ↑ Thorsten Schmitz, Michael Wehrheim: Riskienhallinta . 2006, ISBN 3-17-019330-9 , s. 36 ( rajoitettu esikatselu Google-teoshaulla).
  5. ↑ Thorsten Schmitz, Michael Wehrheim: Riskienhallinta . 2006, ISBN 3-17-019330-9 , s. 38 .
  6. ↑ Herbert Strunz, Monique Dorsch: Johtaminen kansainvälisessä kontekstissa. 40 tapaustutkimuksella . 2. painos. Oldenbourg Verlag, München 2009, ISBN 978-3-486-59058-6 , s. 264 ( rajoitettu esikatselu Google-teoshaulla).
  7. ↑ Hannes Enthofer, Patrick Haas: Omaisuuden vastuun hallinta / pankkien kokonaisvalvonta . Linde Verlag, Wien 2016, ISBN 978-3-7143-0262-2 , s. 95 ( rajoitettu esikatselu Google-teoshaulla).
  8. ↑ Hannes Enthofer, Patrick Haas: Omaisuuden vastuun hallinta / pankkien kokonaisvalvonta . Linde Verlag, Wien 2016, ISBN 978-3-7143-0262-2 , s. 97 .
  9. ↑ Daniela Uhlmann: Riskipohjainen riskienhallinta markkinariskien arvioimiseksi . 2014, ISBN 3-95684-388-6 , s. 6 .
  10. ↑ Michael Auer: Menetelmät markkinahintariskien kvantifioimiseksi. Empiirinen vertailu . Julkaisussa: Hermann Locarek-Junge, Klaus Röder, Mark Wahrenburg (toim.): Rahoitus, pääomamarkkinat ja pankit . nauha 16 . Lohmar / Köln 2002, ISBN 3-89012-986-2 , s. 14 .
  11. ^ Olaf Fischer: Yleinen pankkihallinto . 7. painos. Springer Gabler, 2014, ISBN 978-3-8349-4666-9 , s. 29 ( rajoitettu esikatselu Google-teoshaulla).
  12. ↑ Gerlach Schreiber: Solvenssi II: perusteet ja käytäntö . 2016, s. 37 .
  13. ↑ Helmut Gründl, Helmut Perlet (toim.): Solvenssi II ja riskienhallinta: Vakuutus vakuutusalalla . Gabler, 2005, ISBN 978-3-322-82234-5 , s. 275 ( rajoitettu esikatselu Google-teoshaulla).
  14. ↑ Jürgen Stauber, Rahoitusinstrumentit IFRS-tilinpäätöksessä ulkopuolisista pankeista , 2012, s.348